新世界（600628.SH ）

家园

      举牌凸显价值，转型大幕拉开
      国华人寿斥资 6 4.56  亿二级市场举牌。8 月 12 日晚公告，国华人寿保险于 8 月10 日到 12 日期间斥资 4.56 亿增持新世界 2659 万股， 均价 17.14 元/股、 占总股本 5%， 此前国华人寿未持有新世界股份，未来 6 6  个月不排除会有继续增持的动作。
      举牌验证资本市场对公司转型升值潜力的认可。具有资金优势的险资已逐步成为市场举牌主力，7 月举牌最多的保险公司分别是国华人寿和前海人寿。国华人寿成立于 2007 年 11 月， 是由中国保险监督管理委员会批准设立的全国性、股份制专业寿险公司，由国内大型上市公司天茂集团等六家实力雄厚的企业发起组建。 本次举牌新世界目的除了财务投资之外， 关键在于认同公司经营理念、发展战略并对公司未来发展前景看好。  我们判断公司大健康转型升值潜力是被举牌的主要原因，未来不排除国华人寿继续增持的可能性，进一步凸显资本市场对公司前景的看好，具有正面引导效应。
      商业资产占优，转型升级可期，资 本市场一致看好。第一，市值与资产重估价值差额大，显著被低估。黑马跳栏，存量商业资产（新世界+大丸百货）重估 270 亿，当前市值不足 100 亿，重估空间 170%； 第二，战略升级大健康， O2O  拓展打开想象空间。未来公司将围绕大健康服务平台，展开多种业务及品类的拓展，拓宽 O2O 服务，以门店为基础，将部分业务搬至线上，覆盖更广人群，增加用户粘性。 第三，黄浦区国资增持加速改革预期，综艺控股战略入股奠定转型基础，国华人寿举牌提供价值底线。