中航重机 （600765）

家园

       事件：
       公司公告定向增发预案 。公司拟不低于 25.48 元/股非公开发行不超过 1.46亿股，募集资金总额不超过 37.29 亿元，扣除发行费用后将用于锻造及液压生产线项目建设，并补充流动资金。
      点评：
      定增加码锻造及液压能力建设，高端制造能力再升级。本次定增中，27.86亿元用于投入锻造项目， 提升专业化生产能力； 6.53 亿元用于投入液压基础件配套设施建设，以满足国家重点装备关键液压基础件批生产要求；0.69 亿元投入军民融合的航空特种热交换器研制项目，构建精益化制造平台；10 亿元用以补充流动资金，扩大公司经营规模。通过加快锻铸企业老旧设备改造升级，拓展锻铸业务链和市场空间，合理完善产业链布局，推动铸造业务可
持续发展；通过对高端液压集成产业，扩充生产面积、新增先进工艺设备、优化改造生产、质量管理信息化平台，推进高端液压集成产业升级换代，实现为海、陆、空三军的基础件配套，拓展高端智能装备业务。单峰密集,预计募投项目达产后每年新增营业收入 38.73 亿元， 净利润 4.91 亿元， 公司制造能力和技
术水平将得到进一步提高，产能瓶颈得到更进一步的解决。
      公司三大主营业务全面好转 ，新业务成长空间广阔，看好公司未来向高端装备系统集成商转变。公司锻铸板块下新设备 2 万吨恒温锻有望为公司带来大量高毛利率新订单，从而为公司带来巨大业绩弹性。液压板块募投项目即将达产，分享数百亿进口替代市场。新能源板块受益风电回暖持续减亏。3D 打
印、战略金属再生、智能装备制造等新业务成长空间广阔。公司的发展愿景是成为我国乃至全球高端装备制造产业的顶级供应商，看好公司由基础零部件供应商向这一角色转变。