短线是银
标题:
众合科技
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作者:
短线是银
时间:
2017-1-9 16:05
标题:
众合科技
众合科技(000925)
城轨信号系统龙头,进口替代打开业绩增长空间
1. 受轨交业务合同工期、环保业务订单减少及汇率变化影响,公司业绩有
所下滑
公司第三季度实现营业收入 2.14 亿元,同比下降 53.20%,实现归属母公
司净利润-1504 万元,同比下降 361.97%。公司业绩下降主要是由于: 1、
计提的资产减值准备增加;2、烟气脱硫特许经营权业务受宏观济形势影
响,导致亏损增加;3、汇率变化导致亏损增加:1)墨西哥比索汇率持续
贬值导致海外子公司亏损增加;2)进口设备采购成本增加;4、受轨道交
通业务合同项目工期影响,及海外子公司节能服务合同订单减少,筹码峰导致销
售收入减少。
2.公司是国内轨交信号系统龙头,中标重庆轨交4号线 打开进口替代市场,
有轨电车信号系统和AFC放量也值得期待
地铁信号系统:公司具有完全自主知识产权的 BiTRACON 型 CBTC 系统,
并已通过安全评估。公司9月份预中标重庆轨交4 号线一期信号系统工程,
公司将成为北京交控、中国通号、中国铁科之后,第四家具备完全自主知
识产权的城轨信号系统供应商,自主化信号系统订单的签订,意味着公司
打开市场准入门槛,未来有望实现收入和毛利率的双升。
有轨电车信号系统:公司完全自主知识产权 CBTC 和 UTO 信号系统开始
进入商业使用阶段,上半年公司签订了第一个合同,合同金额为 2704 万
元。有轨电车大部分项目主要属于市场拓展前期,为下半年和 2017 年获
得合同订单打基础。
AFC/ACC 系统:公司在地铁 AFC(自动售检票系统)市场已位列全国前
列。上半年公司签订杭州地铁 2 号线二期 AFC 合同,合同金额为 4398 万
元,黑马草上飞随着地铁建设高峰期来临,预计公司 AFC 产品放量可期。
3. 环保业务 重点转型发展水处理业务,收购海拓环境 、苏州科环丰富水处
理业务领域
公司转让了网新机电100%的股权剥离了大气治理EPC业务,收购海拓环
境和苏州科环100%的股权,不断横向重点拓展水处理业务,海拓环境作
为浙江省领先的电镀工业园区废水处理运营商。公司从原来的污水处理工
程建设、污水处理运营等业务迈向污水处理工程投资、建设、运营一体化。
海拓环境 2016 年承诺利润 3744 万元 。苏州科环是一家从事工业污水处
理技术研究及综合治理的综合性环保公司。主要专注于石化行业污水处理
业务,属于工业污水深度处理领域的高技术服务型公司。苏州科环2016
年/2017年、2018年承诺利润分别为 5850万元、7312万元、9141万
元。
4. 半导体单晶硅开始放量,募集资金开发自动无人驾驶信号系统和智能列
车项目值得期待
公司子公司杭州海纳半导体于 2016 年 5 月与浙江普通电子签订合约,收
购其名下所有固定资产,截止 6 月底已完成主要生产设备的恢复,并试生
产,2016年上半年公司完成4台磁场单晶炉的技术改造,并研发配套相
应的热场系统和晶体生长工艺,增加磁场产能1吨/月;完成近半数单晶炉
的热场节能改造,单晶能耗降低明显,受益于半导体单晶硅行业下游回暖,短线是银
单晶硅下半年及 2017 年将贡献新的业绩支撑。
公司募集配套资金 1.5 亿元用于全自动无人驾驶信号系统解决方案研发,
9020 万元用于青山湖科技城智能列车研发项目,其中无人驾驶项目的实施
和智能化高速列车系统主要应用于城市轨道交通和高速铁路领域,两个募
投项目与公司目前的“轨道交通”业务在客户、技术及人力资源上具有协
同效应,公司有望进一步横向拓展轨交市场业务。
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